包装纸业务盈利下滑,金融机构认为纸价会进一步下跌哈尔滨纸箱厂

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    张先生13359983323 13904611017

    继玖龙纸业后,国内造纸行业另一家巨头--理文造纸也公开了其业绩。3月11日,理文造纸公布2018年业绩:截至2018年12月31日止,实现收入322.08亿港元,同比增长24.66%;纯利48.80亿港元,同比减少3.17%。


    其中,包装纸业务收入为271.56亿港元,同比增长约17.55%,约占总营业收入的84%;营业利润实现收入为54.56亿港元,同比下滑约9.67%,约总营业利润86%。理文造纸现主要发展不同种类的牛皮箱板纸、瓦楞芯纸、涂布白板纸及卫生纸产品。按主营业务细分,理文造纸的主营业务可分为三大分部,即包装纸业务、木浆及卫生纸。在2018年的业绩中,理文造纸的主要收入来源是包装纸业务。


    截至2018年底,理文造纸的包装纸业务收入为271.56亿港元,同比增长约17.55%,约占总营业收入的84%,是公司营业收入最主要驱动力。但其利润却在下跌:营业利润实现收入为54.56亿港元,同比下滑约9.67%。


    理文造纸称,包装纸净利润下跌是因为受到中美贸易摩擦影响,哈尔滨纸箱厂导致征收25%关税,令废纸成本上升;同时,2018年下半年,下游终端纸制品需求呈现疲软态势,造成行业利润降低。


    不过,理文造纸也表示,公司的包装纸业务在平稳发展,总年产能达603万吨;而由于中国的废纸政策及全球废纸市场的变化,废纸回收受到了一定影响。因此,集团积极寻求其他方法替代废纸入口。


    从整体的经济形势发展来看,中国市场的用纸量仍具向上增长空间,集团对造纸业未来抱有相当信心。理文造纸将抓住机遇,进一步拓展市场,提升产品的竞争力,加强集团在行业的领先地位。

    但这一番“说辞”显然没有得到金融机构的认可。德银引用理文造纸管理层的说法指出,农历新年后行业需求转弱,本地纸价及废瓦楞纸板价格均有所下跌,管理层更认为“隧道尽头并没有光”。该行认为,管理层的说法与该行分析一致,并认为纸价将进一步下跌。


    值得一提的是,与包装纸营业利润下滑相比,理文造纸的卫生纸业务却异军突起。截至2018年底,卫生纸业务营业利润实现收入为8.40亿港元,同比增长63.10%。但由于其收入占比相对较小,对业绩的整体表现影响较小。


    理文造纸CEO李文斌在业绩发布会上表示,未来公司总产能将达到668万吨,并将在继续寻找海外投资机会的同时,用更低的杠杆率维持资产负债表的健康。在扩张方面,李文斌称由于卫生纸受需求波动的影响较小,未来公司将会增加卫生纸业务的占比。


    对于包装纸业务,李文斌表示,包装纸在国外的价格都非常高,但是国内的价格就便宜了许多,所以国外的业务也一定要做。同时,他还表示,包装纸要先稳守中国的市场,再去开拓国外的市场。以下为以下是理文造纸业绩发布会问答实录

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